【征文投稿作品】疫情之后资本在氢能行业中应该扮演的角色

一个新兴产业要想健康地发展，资本是非常关键的一环，如果我们把产业链比作是一块布的话，那企业是针，资本就是线，在政府宏观调控的丈量和和剪裁之下，不断地穿针引线才能成就一件完美的成衣作品。

2020年的开局全球都被将了一军，新冠肺炎就像是庚子年里的一场大考，我们是第一批考生，考试范围不知道也就算了，竟然还是个闭卷考，虽然现在看来我们考得还不错，但是身心俱疲，消耗极大，从中央到地方各项急切地促进货币流通的全维度政策以及点名式的省级产业省级宏观政策密集出台，银行业职员工企业与个人的小额贷款销售指标的置顶等等可以看出当前我们中央财政压力有多大了。在这种情况下，氢能交通，一个在高度细分的领域如何健康发展是摆在所有氢能人面前的一道不定项选择题。

由于以美国为代表的西方对于疫情的防控不力，导致全球疫情迟迟得不到有效控制，复工复产不可期，而我国的氢能装备又长期依赖国外进口零部件，这就导致了我国氢能产业跨越式发展或因国外供应链的缺位而被拖后腿。我国政府的总体对策将会是大力支持自主研发自主创新，增加新材料方向的国家级科研课题数量和科研经费投入，扩大人才引进覆盖面并对应调整门槛，对于一些具有过硬自主知识产权的产品采用地方或区域集中采购的方式，促进行业企业在研发中的投入，保障供应链体系完整。此时正是社会资本大显身手的绝佳时机。

社会资本在寻求一些可靠的，具有相当造血能力的企业的前提是对于行业本身需要有深刻的认知，氢能行业在新版《能源法》中已经命名为“能源”，一个非常积极的信号表明国家层面已经明确了行业的定位，而且一旦被纳入“能源”范畴，这给所有资本一个重要的参考标准，就是国家对于能源的意志，这在今后的行业发展政策导向上具有一定可猜测的空间，和猜测的准确度，我们可以按照“能源”政策的一般规律去抓国家和各个地方出台政策的大致时间、先后次序、覆盖范围等有一些把握。

凭借这一点，资本在寻找行业企业或者初创团队就可以参考自身社会资源体系，在自身能力范围之内寻找具体市场细分。举例来说，所有和氢能有关的装备都使用到316L不锈钢管，但国内成品品质稳定的相对较少，几乎全部依赖进口，很明显这是加工工艺上的难点，当前国内依然处于深度的供给侧结构性改革的进程之中，一些在“去产能”清单中的一旦加工工艺上有突破，能够出品相当质量的同种管材，将填补国内产业发展的基础空白，不论使用管道在整个行业的占比是多少，我们都是抢占了万亿级市场里的那个百分点，捎带手看一个税费特点，我们进口耐承压管道的一般进口关税是17%（如果从美国买的话，关税是25%），国内销售增值税13%，除此之外此类项目的国家和地方科研奖励就不去算了，利润极其丰厚，而且技术壁垒很高，很难模仿。

相反我们来看看其他细分，比如现在说得很多的燃料电池汽车和加氢站，政府对于氢能汽车的购置补贴在30~100万/辆的水平，根据发展规划，到2025年中国要发展十城千座站，100万辆车，如果我们选择的都是补贴最高的，那100万辆车需要从财政收入中剥离1万亿；再来看看加氢站，国内几个地方出台的加氢站建站补贴400-800万，我们直接平均到600万一个站，一千座站就需要政府再拿出60亿；在各种专业论坛上，专家给出的建议都是加氢站运营补贴在20元/公斤氢气的水平，佛山也推出过3年退坡的运营补贴政策，我们就按照3年15元/公斤氢气来计算，1000座站每天只加500公斤，财政需要再拿出27亿。这个支出快赶上2018年中国军费开支了，因此这种补贴一定长久不了，如果政府全部都是按照最高的1:1来发放这些补贴，相当于我们所有参与到其中的所有资本有足够能力养活全球地表最强的中国军队。

氢能产业是一波行情，而且趋势是一定的了，连学习强国都科普氢能了，上央视只是时间问题，那我们资本在这波行情里到底要怎么分配自己的资源来扩大收益呢？

基础材料类可以筛一两百个团队，留下5-10个用来试水，尤其是那些能拿到国家级研究课题的“小公司”，有政府的信任在里面的这些团队比较可靠，只要在尽调的时候着重看一看团队忠诚度，小资本最终确定个1-2家，中型买定3-5家，问题就不大了。这是长线大鱼，中长线的可以找找关键零部件，比如燃料电池的在线故障诊断或电堆的局部饥饿复位或欠气保护的综合效益的技术或者新型部件开发，又或者在加氢站方面的分级高压气态复合储罐之类的，做这方面研究的很多，技术开发的从学校开始就有不少，找到几个社会资源和区域市场匹配度高的，尤其是在政府关系和银行信用度上表现较好的，筛个5-10家，可以跟着这一波增长，保底2成；再有就是短线了，把财务投资重新包装成区域战略投资，比如有足够实力拿到某一个市或区的多数指标的，或者企业本身有一定的知名度去其他省区市拓展业务的，保底也有2成，产业链拉动效应如果可以炒起来，还能做个隐藏GP，收益更大。

上面说的这些可能有点偏向于商业逻辑了，其实核心就是一点，我们的基本利润来自于行业的红利，所以当我们在这个近乎买到就赚到的产业里，资本要做的事情就是全产业链的激活者，做自己的全产业链布局。纯金融的时代已经过去了，还做着华尔街美梦的资本注定会被淘汰，专业型深根型的资本将成为新金融的龙头。

作者：千里寻in